perjantai 23. joulukuuta 2016

Viimeiset joulukaupat ja kuumotusta

Pukki on tänä vuonna häärännyt pitkin joulukuuta. Tänään on neljästoista nousupäivä, pulkkamäessä oltiin ainoastaan kolmesti. Nousua yhteensä noin 8%. Moni bloggaaja on jo päivitellyt sitä, että osakkeet tuntuvat nousevan kohtuuttomasti. En ole välttynyt samaiselta tunteelta. Sain työkaveriltani sarkastista palautetta, että hanurini ei kestä nousuja. Samaa mieltä. Lohtua saan kuitenkin siitä, että omistukseni ovat lähtökohtaisesti järkihintaan hankittuja voittoa tekeviä yhtiöitä, joten laskuvaran pitäisi olla rajallinen.

Jouluostosten lisäksi shoppailin taas vähän pörssissä. Halusin irtaantua Wells Fargosta, koska jenkkilä. Kurssinousun lisäksi dollari vahvistui, mikä takasi hyvinkin yli 20% tuoton tälle seikkailulle johon lähdin Nordnetin kampanjan vuoksi elokuussa. Osto oli siis maksuton. Kertaalleen kuitattu kvartaaliosinko puolestaan kattoi myyntikustannukset melko lailla tasan.

En halunnut jättää käteisiä mätänemään, joten lappasin pukinkonttiin pienenpientä Zeeland Familyä. Lapun likviditeetti on seitinohut ja ensi vuoden P/E on 9. Inderes arpoo päivän kurssiin 10% upsiden. Korostetun alhainen likviditeetti ja viiden miljoonan market cap tarkoittaa, että heilahtelu on voimakasta ja lappua on näin helpompi ostaa aliarvostuksella. Rahastotkaan eivät tähän hanakasti tartu, mikä kenties vaikuttaa arvostusta alentavasti - pidän tätä hyvänä. Mielenkiinnolla seurataan.

Vuoden kenties viimeisenä ostoksena toin salkkuuni myös Asiakastietoa. Tämä sijoitus on täysin oma keksintöni, joten saapa nähdä, millainen katastrofi saadaan aikaan. Firma ei ole täysin uusi tuttavuus, sillä omistin sitä henkilökohtaisesti jo ennen eilistä. Asiakastieto tuottaa yritys- sekä luottotiedoista jalostettuja palveluja, joilla yksityishenkilöt ja yritykset voivat tehdä riskiarvioita esim. potentiaalisista vuokralaisistaan. Asiakastieto on tänä vuonna lyönyt tiskiin vakuuttavia kasvulukuja, eikä reilun 19 euron hinta vaikuta kovin paljolta odotettavissa olevasta yli euron eps:stä (q1-q3 oli 80snt) sikäli kun kasvua on vielä tulossa. Suurimpien omistajien joukossa majailevat mm. Nordea, Sampo sekä Mandatum (eli Sampo). Pidän tätä hyvänä.

Osinkoa jaettiin tänä vuonna yksi euro, josta 23snt pääomanpalautusta. Virallinen osinkopolitiikka on jakaa vähintään 70% voitoista, joten odotan keväällä vähintään tämänvuotista 77 sentin osinkoa, mikä on ostohinnalleni 4%.

Nyt on minunkin aika siirtyä joulun viettoon. Hyvää joulua kaikille!

sunnuntai 4. joulukuuta 2016

Marraskuussa kaksi ulos, yksi sisään ja viittä lisää

Marraskuusta muodostuikin Sijoitus Oy:lle melko aktiivinen kuukausi. Loppukuusta Shareville-salkulle kilahti kolmas tähti ja viimeisenä päivänä salkku teki vielä uudet ATH-lukemat. Hyvä niin.

Sijoitusstrategiani on toiminut toistaiseksi hyvin, mutta sen ongelma - mahdollisesti nyt ja aina - on, että yhtiön "todellisen" arvon arviointi on vaikeaa, koska en juuri tee omaa analyysiä yrityksistä. Olisi tavallaan yksinkertaisempaa, jos yritystä voisi ostaa tiettyyn kurssiin, siitä saisi korkean ja tasaisen osingon ja siitä voisi luopua koska vain samaan hintaan. Päätin nyt kuitenkin luopua kahdesta omistuksestani: Metsä Boardista ja DNB:stä

Ostin DNB:tä aikanaan, koska sen hinnassa oli useammankin tahon mielestä reippaasti nousuvaraa.
DNB oli yksi voitollisimpia sijoituksiani, n. +30%, mutta totta puhuen olin menettänyt kosketukseni siihen. Ongelmani oli, että kyseisen pankin suhteellinen osuus on pienentynyt sitä mukaa kun olen kasvattanut salkkuani. Näen asian niin, että ennen pitkää firmaa olisi pitänyt ostaa lisää jos siitä haluaa saada merkittävää kassavirtaa pitkällä tähtäimellä. Mutta koska minulla ei ole käsitystä firman varsinaisesta arvosta, päätin hankkiutua siitä eroon. Myyntihetkellä DNB oli myös Sharevillen Relaxin top myydyimmissä. Sain siis myyntivoittoa ja mielenrauhaa.

Metsä Boardin tilanne oli niinikään sellainen, että se oli ottanut ostohintaani nähden noin 30% nousun. Se oli myöskin myyntihetkellä Relaxin Suomen myydyimpien listalla - ja edelleen kolmantena. Suhteellinen omistus oli DNB:n luokkaa ja sen lisäksi inderesin tavoitehinta tuli ylitettyä. Päätin siis vapauttaa rahat muuhun käyttöön.

Molempien omistusten mutta eritoten Metsä Boardin osalta täytyy myöntää, että ajoitus ei onnistunut kovinkaan hyvin vaikka kotiutinkin makoisat voitot. Metsä Board on sittemmin jatkanut nousuaan vielä seitsemän prosenttia, DNB käväisi reilut kolme pinnaa myyntihinnan yläpuolella. DNB ei sinänsä kaduta, sillä sen arvosta minulla ei ole hyvää käsitystä, mutta Metsä Boardia olisi ehkä pitänyt miettiä tarkemmin. Joudun maksamaan Metsän myymisestä veroa, mikä tarkoittaa että maksan 1,26€*20% = 0,252€ per lappu. Olisi pitänyt tajuta odottaa, että ylihintaa on enemmän kuin 4 senttiä (vajaa prosentti) per lappu. Ensi kerralla sitten. Toisaalta kaikkia pääomia tarvittiin muihin tekemiini ostoihin. Mistä pääsemmekin seuraavaan osioon eli lisäyksiin.

Lisäsin Nokiaa, Restamaxia, Comptelia, Suomen Hoivatiloja sekä Verkkokauppa.comia.

Nokiaa sain napattua karvan alle 3,8 euron mikä oli (ehkä) vaihteeksi hyvin ajoitettu Nokia-osto sillä sen jälkeen palattiin nopeasti 3,9-4,0 euron tuntumaan. Nokia ostaa seuraavaksi miljardilla omiaan ja pikainen päässälasku kertoo, että 7,5 miljoonan euron päiväostoilla se tarkoittaa että lapulle on taattua kysyntää noin neljäksi kuukaudeksi. Lisäksi Nokian pamput ovat tankanneet firmaa henkilökohtaisesti isolla kädellä mikä kirvoitti Jukka Oksaharjulta seuraavan kommentin: "Nokian johto on tankannut miljoonilla kurssilaskussa. Johdon osakemyynteihin voi aina keksiä useamman selityksen, mutta ostoihin vain yhden." Pidän Nokiaa erittäin houkuttelevana, koska näen, että markkinat eivät katso vielä parin vuoden päähän. Nousua odotellessa päivän kurssilla irtoaa yli 4% osingot, joten ostohinnoissa ollaan edelleen. Toisaalta Nokia on salkussani olevista firmoista euromääräisesti eniten tappiolla oleva, joten minua saattaa olla turha kuunnella.

Restamaxin, Comptelin, Hoivatilojen sekä Verkkokaupan tilanteet olivat kaikilla sellaiset, että osuudet salkussa olivat suhteessa pienentyneet salkun kasvamisen myötä. Näen kuitenkin kaikissa hyvää nousuvaraa, minkä vuoksi päädyin lisäämään kaikkia. Hoivatiloja ilmaantui hiljattain Inderesin mallisalkkuun, joten sen lisääminen tuntui todella luonnolliselta. Verkkokaupan tavoitehinta nousi hiljattain, mikä toimi lopullisena lisäämispäätöksenä. Comptelin laskettelusta mainitsin jo aiemmin ja päätinkin joustaa 2 euron hintarajasta. Restamaxin osuus oli pienempi kuin muiden ja senkin tavoitehinnalle oli edelleen kymmenisen pinnaa nousuvaraa, joten päätin lisäillä sitäkin.

Uutena avasin position Taaleriin. Taaleria on Inderesin mallisalkussa ja nousuvaraa tavoitehintaan oli yli 20%. Taalerin tiedotus on niukempaa kuin monissa muissa yrityksissä ja kurssi olikin lasketellut kevään reilusti yli yhdeksästä eurosta aina hieman yli kahdeksaan euroon asti. Itse pääsin kyytiin 8,05€:n kappalehinnalla, eikä osake ole niin alas sulkenut tänä vuonna kertaakaan.