torstai 29. kesäkuuta 2017

Suvista salkun siivousta

Taas on ehtinyt muutama viikko vierähtää viime kirjoituksesta. Tässä välissä OMXHPI kellotti yli 10000 pistettä ensi kertaa yhdeksään vuoteen, oma salkku teki vielä yhdet ATH:t, Taaleri antoi positiivisen tulosvaroituksen, Martela negatiivisen, sain palkankorotuksen ja Sijoitus Oy:lle aukesi eräs erittäin mielenkiintoinen liiketoimintamahdollisuus. Lisäksi siivoilin salkusta pari rönsyä ja lisäsin Taaleria sekä H&M:ää. Juttuja on niin monta, etten tiedä mistä edes aloittaa.

Palkkani siis nousi. Liksani oli jo entuudestaan ikäisekseni varsin siedettävä, mutta pidän työmarkkinoilla korvan aina maassa joten tiesin, että osaamisellani voi saada enemmänkin. Tämän vuoksi pyysin pari kuukautta sitten palkankorotusta. Olin ollut nykyisissä työtehtävissäni vähän reilun vuoden ja paitsi saanut tekemistäni projekteista erittäin hyvää palautetta, myös kyennyt demonstoimaan aloitekykyä ja tuottamaan teknisesti hyvää jälkeä. Esimieheni lupasikin oitis esittää korotusta toimitusjohtajalle, jonka pöydällä asia istui tähän päivään saakka. Vaikka korotus on euromääräisesti tyydyttävä, marginaaliveroni on tällä hetkellä 45,7% ja lisäksi säästöprosenttini on jo valmiiksi melko korkea joten tämä summa ei tuo potentiaalista eläkepäivää juurikaan lähemmäksi.

Kuten olen joskus maininnutkin, teen yksityisopetusta varsinaisen päivätyöni lisäksi. Eräästä keikasta kuoriutui erittäin kiinnostava keissi. Eräs henkilö halusi aluksi oppia vain miten Java-sovelluksilla voidaan kommunikoida verkon ylitse erinäisien rajapintojen kanssa, ja pidin hänelle tästä lyhyen koulutuksen. Ilmeisesti opetus teki vaikutuksen, sillä hän palasi pian asiaan, vaati saada maksaa tuplasti sen mitä olin laskuttanut ja halusi palkata minut tekemään hänelle erästä sovellusta, jolla hänellä on aikomus tehdä huomattava summa rahaa.

IT-alalla töitä tekeviä lähestyy kokemukseni mukaan usein joku kaverin kaveri mitä erikoisemmilla ideoilla, mutta tämä on selvä poikkeus. Kyseessä on kaveri, joka on onnistunut nuoresta iästään huolimatta kasvattamaan jo merkittävän pääoman. Aion lähteä mukaan tähän projektiin ja neuvottelimme sellaisen sopimuksen, että sitoudun tekemään hänelle duunia tuplaliksalla tuntiperusteisesti. Lisäksi totesimme, että on asianmukaista sitouttaa minut projektiin sillä, että saan 20% sen liiketoiminnan tuotosta, joka tuotteella saadaan aikaan. Worst case scenario minulle on siis se, että saan "vain" tuplaliksaa, eikä tuotteesta ikinä tule mitään sen enempää. Toisaalta olen melko varma että tästä kaverista tulee miljonääri ennen kuin hän on ikäiseni, ja siitä summasta 20% kuullostaa melko hyvältä. Katsotaan, mitä tapahtuu.

Takaisin sijoitushommiin. OMXHPI siis ohitti 10000 pisteen haamurajan hiljattain. Tämän jälkeen onkin tullut jo seitsemän peräkkäistä laskupäivää, joista viimeisin oli aika brutaalikin 1,59%:n alamäki. Oma salkku on lasketellut myös, mutta ahdistus on yllättävän mietoa. Martelan tulosvaroitus toki hieman kirpaisi, sillä suurimpana omistuksenani sen kyykkäys näkyi selvästi. Iso kuva on kuitenkin edelleen tallella, joten en jaksa stressata. Moni näki varmasti tämän ostopaikkana ja mietin sitä itsekin, mutta en halua kantaa enempää yhtiökohtaista riskiä.

Sijoitus Oy:n strategian keskiössä on kassavirta. Tämän vuoksi päädyin myymään pienet Superrahasto- sekä etf-kuukausisäästöllä ostetut positiot pois. Kukin oli voitolla selvästi, mutta rahasummat olivat melko pieniä. Nämä rahat menivätkin käytännössä täysmääräisenä kahteen lisäykseen: Taaleriin sekä H&M:ään. Näistä molemmista olikin mainita jo viime kirjoituksessani.

Aprikoin jo muutama viikko sitten Taalerin lisäämistä sen jälkeen, kun Inderes vahvisti luottamuksensa yhtiöön kasvattamalla sen osuutta mallisalkussaan. Kurssi kiiti välittömästi, mikä vuoksi jäin epäröimään. Tämän jälkeen Taalerilta tuli vielä posari, mikä oli hieman katkeransuloinen, sillä vaikka olin omistaja minulla oli ollut ostotarjous juuri edellisenä päivänä vetämässä hintaan, jolla samana päivänä oli toteutunut kauppoja. Päätin kuitenkin puolitoistakertaistaa positioni hintaan 9,32€ kappale. Kurssi on tällä hetkellä vähän tämän alapuolella, joten kylmä pää olisi säästänyt muutaman euron. Whatever.

Toinen loppukuun lisäys oli siis Henkkamaukka. Lafkan osingonmaksukykyä jaksetaan kyseenalaistaa, mutta näen että kyseessä on laatuyhtiö joka hoitaa homman tavalla tai toisella kotiin. H&M on siirtynyt Sharevillen relaxissa pohjoismaiden top kolmanneksi ostetuimmaksi ja julkaisi tänään odotukset ylittäneen osavuosikatsauksen. Jostain syystä kurssi kävi miinuksella puolen päivän maissa, joten hyödynsin tilanteen alentamalla keskikurssiani n. 20 SEKillä 231:een. Lisäyshinnallani nykyisiin tavoitehintoihin on vajaan 8%:n upside ja odotusten ylitys kenties nostaa niitä, joten tuotto-odotus osingot huomioiden on aivan kelvollinen.

Käteispossa on karttunut kelvollisesti, koska myynnit paikkasivat viimeisimmät ostot. Seuraava palkkapäivä on taas jo parin viikon päästä ja silloin ropsahtavat korotettu palkka sekä lomarahat. Jotain kevyitä ostoja voisi siis harkita. Viime aikoina mielessä on pyörinyt kahden ulkomaisen possan kasvattaminen: Nigeria (NGE) ja Venäjä (ERUS). Molemmat ovat öljyriippuvaisia ja kenties siksikin ovat melkoisessa alennusmyynnissa: ensi vuoden ennusteilla NGE:n P/E on n. 9 ja P/B n. 1,2. ERUS:n vastaavat luvut ovat n. 6 ja vajaa 0,7. Molempia pidetään kenties kovinkin riskisiä, mutta minua tämä ei haittaa. NGE kyykkäsi toukokuussa hetkellisesti oikein olan takaa, mutta on viime aikoina tehnyt paluuta. En tarkalleen tiedä mitä tapahtui, mutta ostopaikan ainakin missasin. Katsotaan, mitä tapahtuu.

Kesälomaan on vielä kaksi kokonaista työviikkoa. Saas nähdä, mitä kaikkea tähän väliin vielä mahtuu.

lauantai 10. kesäkuuta 2017

Laatua salkkuun: Nokian Renkaat

Osallistuin pari viikkoa sitten roskaralliin ostamalla Outokumpua. Kyseessä on taktinen lyhyen tähtäimen kokeilu ja laput päätyvätkin luultavasti myyntiin vuoden sisällä. Nyt oli taas aika ottaa jotain pidempään holdailuun. Päätin siis eilen viimein ostaa Nokian Renkaita - firmaa, jota olen jo pitkään tähyillyt.

Nokian Renkaat on kurssista päätellen junnannut jo useamman vuoden paikallaan, mutta tarinaan liittyy mielenkiintoisia käänteitä. Nokian Renkaiden iso markkina-alue, Venäjä, on supistunut reippaasti viime vuosina, mutta yritys on onnistunut paikkaamaan tätä erinomaisesti ja kykeni parantamaan tulostaan selvästi kolmena viime vuotena siitäkin huolimatta, että liikevaihdon kehitys on ollut pääasiassa miinusmerkkistä. Inderes kirjoitti Venäjän markkinan elpymisestä viimeksi eilen aamarissa, ja päätin että nyt on oikea aika hypätä kyytiin.

Ostohinnalleni 36,60€ ensi vuoden luvuilla osinkoprosentti on n. 4,4 ja P/E n. 18. Osingon ennustetaan kasvavaan lähivuosina noin kuuden prosentin tahtia. Inderes antaa tavoitehinnaksi 41€, joten vuoden jänteellä kokonaistuotto olisi n. 16%. Mikäli kurssi jatkaa kesällä lasketteluaan, olen valmis lapioimaan tätä lisää kenties jossain 33€:n tietämillä. Indeksissä olevaan yritykseen sijoittaminen on periaatteessa strategiaani vastaan, mutta tämä on yksi niistä yrityksistä joiden kohdalla teen poikkeuksen.

Osinkotalous-blogin mukaan Top Finance lunastelee kymmenen prosentin tuoton etuoikeutettuja osakkeitaan pois. Sijoitus Oy:llä on yrityksessä kohtuullisen iso sijoitus ja nyt kuuluukin kysymys, kilahtaako pian osinkojen sijaan alkuperäinen sijoitus takaisin. En löydä lafkan sivuilta enää ehtoja joilla sinne aikoinaan sijoitin, mutta jotenkin olen siinä uskossa, että vuoden kohdalla eli 28.7. lunastus saattaa tulla ajankohtaiseksi. Käteispossa on siis luultavasti kasvussa ja kassavirta kokee tätä myöten ikävän kolauksen. Toisaalta pörssisijoitukseni ovat tuottaneet huomattavasti paremmin kuin kymmenen prosenttia vuodessa, joten tällaisesta sijoituksesta irtautuminen ei välttämättä ole huono asia.

Salkku rikkoo ATH-lukemia taas harva se päivä. YTD-tuotto on osinkoineen bruttona n. 11,5% joten vaikka salkku menisi loppuvuoden vaakalentoa, tulokseen voi olla tyytyväinen. Tiukkojen arvostusten vuoksi yritän edelleen kartuttaa käteistä, vaikka uuden position sorruinkin nyt avaamaan. Firman tilillä ja henkilökohtaisella tililläni on kohtalainen potti rahaa, vaikka salkussa käteisen paino onkin vain 2,3%. Lisäksi lomarahat ovat jo aivan nurkan takana. Sanoisin, että käteispaino on tällä hetkellä tyydyttävä erityisesti jos Top Finance-pääoma palautuu kassaan.

Ostosormi vähän kutittelee parin yrityksen kohdalla. H&M:n kurssi on lasketellut tasaisesti koko vuoden ja hinta on alimmillaan viiteen vuoteen. Relaxissa TOP-käyttäjät ovat väkevästi ostolaidalla sillä lafka on kirjoitushetkellä pohjoismaiden toisiksi netto-ostetuin. Tavoitehinnoissa on kovaa heittelyä 150:sta 325:een ja mediaanin mukaan nousuvaraa olisi 15%. H&M ei ole kuuluisa kasvavasta osingostaan, mutta ostohinnalle saisi nyt 4,7% osingon. Alkuperäinen positioni on nyt pakkasella 22% miinus osingot, joten periaatteessa kai pitäisi ostaa lisää.

Toinen kiinnostava on Taaleri. Inderes vahvisti näkemyksensä Taalerista lisäämällä sitä mallisalkkuunsa hiljattain. Kurssi pomppasi välittömästi reippaanlaisesti ja on nyt n. 8% korkeammalla kuin ennen ostoa. Sijoitus Oy:llä on Taalerissa myös positio, jonka suurentaminen voisi nyt olla ajankohtainen.